miércoles, 16 de mayo de 2007

Análisis de las ventajas económicas del leasing

En relación con la entrada publicada por Santi González El renting (y el leasing) me he entretenido en analizar alguna de las cuestiones que en él se exponen como ventajas del leasing, en especial, Santi dice "Por otro lado, al contratar un renting no se paga el IVA (que corre a cargo de la empresa que proporciona los bienes), así que se dispone de más capital para otras cosas".

Supongamos que Santi monta el cybercafé del que habla como autónomo: CyberSanti. Necesita comprar 5 PCs ACER que en Pista Cero le cuestan 400€ + IVA cada uno, en total 2.000€ + 320€ de IVA. Para financiarlos utiliza un leasing de Caixa Catalunya. En realidad CC compra los 5 PCs a Pista Cero para prestar el servicio a Santi –el servicio consiste en que Santi pueda usarlos en su cyber-. Los PCs, de alguna forma, son como la “materia prima” que CC necesita adquirir a su proveedor, Pista Cero, para “elaborar” el servicio que presta a Santi.

CC paga a Pista Cero los 2.000€ + 320€ de IVA pero en su liquidación trimestral con Hacienda, ésta le devuelve los 320€ de IVA soportado. Por otra lado, Pista Cero deberá entregar a Hacienda los 320€ de IVA repercutido a CC.

CC calculará la cuota de leasing a cobrar a Santi teniendo en cuenta sólo los 2.000€, ya que los 320€ los recupera. De la misma manera, cuando Santi compra un billete de avión a EasyJet, no paga el IVA del combustible que el avión gasta.

El leasing que CC hace a Santi es, en cierto modo, una especie de préstamo a 3 años que con cuotas trimestrales, supongamos que a una TAE del 8%. Así Santi habrá de pagar a CC una cuota trimestral que se puede calcular con la función PAGO de Excel:

PAGO (2%; 12; 2000) = -189,12€

Donde 2% es la TAE trimestral = 8% año / 4 trimestres-año
12 es el número de períodos en los que se devuelve el préstamo = 3 años x 4 trimestres-año
y 2000 es la cantidad financiada o prestada

Bueno, quizás será un poquito más de 189,12€ porque CC podrá cargar algunas comisiones de estudio y esas cosillas con las que los bancos redondean su margen de beneficio. Así pues, Santi paga cada tres meses a CC 189,12€ + 30,26€ de IVA claro. De la misma forma que Santi paga a EasyJet el IVA por el 16% del precio de su billete de avión.

Santi, en su liquidación trimestral de IVA, recuperará de Hacienda esa cantidad soportada. Por tanto, para Santi no supone un coste. En esa misma liquidación, Santi tendrá que entregar a Hacienda las cantidades de IVA que haya repercutido a sus clientes, que así no supondrán un ingreso para Santi. Quien no hace liquidación de IVA y no le devuelven nada es el cliente final que es quien al final de la cadena soporta el IVA de verdad.

Pista Cero, Caixa de Catalunya y CyberSanti no son más que meros recaudadores de impuestos que cobran y pagan IVA y lo liquidan cada tres meses con Hacienda recuperando lo que pagan y entregando lo que cobran. Para ellos el IVA es transparente, solo tiene efecto en tanto en cuanto ‘se lo guardan’ a Hacienda durante 3 meses. Así, Hacienda va cobrando el IVA por fases, según el valor añadido que cada una de estas empresas aporta en la cadena de producción que llega hasta el cliente final y pagano último sin derecho a devolución.

Si Santi comprase los 5 PCs tendría que pagar 2.000€ + 320€ de IVA para abrir el Cyber pero los 320€ los recuperaría de Hacienda al cabo de 3 meses en la primera liquidación de IVA que hiciese, en la cual además entregaría a Hacienda las cantidades de IVA que haya repercutido a sus clientes durante esos 3 meses.

Si, por ejemplo, ha conseguido facturar 5.400€ + 864€ de IVA, en la liquidación tendrá que entregar a Hacienda 864 - 320 = 544€. El asunto es que Santi necesita 2.320€ para abrir el Cyber, así que supongamos que pide dos préstamos a Caixa de Catalunya: uno por 2.000€ a 3 años y con cuotas de devolución –capital+intereses- trimestrales y otro por 320€ a devolver en una única cuota dentro de 3 meses ambos a una TAE del 8% anual. La cuota del primer préstamo será –calculada con PAGO()- de 189,12€ y la del segundo será de 326,40€. Veamos como evolucionaría la tesorería de Santi durante el primer trimestre con el préstamo:

Préstamo 2.320,00€
Compra (5PCs) -2.000,00€ - 320,00€ IVA
Cobro (ventas) 5.400,00€ + 864,00€ IVA
Cuota prest. LP - 189,12€
Cuota prést. CP - 326,40€
IVA a liquidar - 544,00€ IVA
Saldo de tesor. 5.204,48€

Ahora con el leasing

Cobro (ventas) 5.400,00€ + 864,00€ IVA
Cuota prest. LP - 189,12€ - 30,26€ IVA
IVA a liquidar - 833,74€ IVA
Saldo de tesor. 5.210,88€

Hay una diferencia de 6,4€ a favor del leasing debido a los intereses resultantes de financiar con un préstamo a 3 meses los 320€ de IVA de la compra de PCs. Para los siguientes trimestres la única diferencia entre uno y otro caso es el IVA de la cuota de leasing: 30,26€, los intereses del préstamo no tiene IVA -los bancos lo tienen montado de lujo-. Pero como el IVA se recupera cada trimestre de Hacienda, finalmente no hay diferencia en el saldo del trimestre. Cuando Caixa de Catalunya en sus FAQs sobre leasing contesta a la pregunta ¿Cuáles son las ventajas económicas del Leasing?
- Menor necesidad de circulante al ser soportado el IVA o IGIC de la adquisición por Caixa Catalunya, que es repercutido al cliente a lo largo de la operación.

Se refiere a esto precisamente.

Así pues, el leasing reduce la necesidad de financiar el circulante, pues el IVA de los 5PCs lo soporta CC. Lo paga CC, lo recupera 3 meses más tarde de Hacienda y el coste de financiar durante esos 3 meses ese IVA es de CC. Este es uno de los motivos por los que la TAE del leasing será un pelín más alta que la TAE de un préstamo. Lo bancos no regalan nada así que al final esta ventaja no es tanta.

En mi opinión las principales ventaja del leasing para Santi son que:

  • es un poco más fácil de convencer al banco de que te haga un leasing que no un préstamo
  • no comienza su actividad con una deuda de 2.320€ sino con un compromiso de pagar las cuotas de leasing sobre un activo 2.000€ y dichas cuotas con su IVA las puede ir cubriendo con las ventas de cada mes, si el cyber funciona claro.

martes, 15 de mayo de 2007

El ROI y la fiebre del oro

...o cómo los vendedores de soluciones eBusiness se hicieron de oro

Puesto que en un post publicado por Marc Font se hace referencia al ROI y se pone como ejemplo una página de Microsoft se me ocurre que hace unos años dirigí un proyecto final de carrera, uno de cuyos objetivos era desarrollar un metodología para calcular el ROI de un proyecto empresarial de eBusiness (es decir, de aplicación de TICs a algunos de los procesos empresariales: comerciales o de aprovisionamiento u otros). Lo que sigue está extraído y adaptado de uno de los mensajes que intercambié con la persona que lo desarrollaba.

Es evidente que quien crea opinión en estos temas es quien tiene algo a ganar seguro. ¿Te suena lo de que en la fiebre del oro los que ganaron seguro fueron los que vendían picos y palas? Pues eso, consultoras IT, fabricantes de software y hardware tienen mucho a ganar seguro con la transformación eBusiness del mundo empresarial. Luego quizás algunas empresas clientes saldrán ganando y otras no tanto, pero ellos ya han vendido su producto y su servicio. Claro que a las empresas hay que convencerlas de que tienen a ganar más de lo que les va a costar la transformación. Es decir, que la inversión será recuperada con creces y esto nos lleva al concepto ROI.

ROI = (Beneficio Adicional que produce la inversión) / (Coste de la Inversión)

El concepto en sí es simple, aunque como las brujas gallegas, haberlas haylas, pero ¿quien las ha visto? En este asunto del eBusiness hubo cuando menos tres fases:

Fase 1 qué bonito es el nuevo mundo del eBusiness o “tonto el último”
Todo el mundo se tragó que el ROI sería maravilloso con solo ponerse a comprar soluciones diversas y las empresas -exploradoras ávidas de ir a explotar su mina eBusiness antes de que alguien se les adelante- hacían cola a las puertas de los vendedores de picos y palas esperando su turno para que atendiesen su proyecto y pudiesen ir a excavar ya esa mina de oro maravillosa que les esperaba. Nadie repara en los desorbitados precios de los picos y las palas ni en las escandalosas tarifas de las suuuuuuperconsultoras que los instalan y customizan tirando de personal hiper-junior, a menudo no cualificado o recién contratado y nefastamente formado si había suerte.
Llegué a conocer en la fiesta de cumpleaños de un amigo consultor de SAP a una veterinaria de Murcia que trabajaba para XXX –una de las big five- y cuando le pregunté si ella también trabajaba en SAP me contestó “no yo trabajo en eso de ABAP4”. Así salían luego algunos proyectos, además de caríiiiiiiiisimos y largíiiiiiiiiisimos. Pobrecilla ella se ganaba la vida haciendo lo que podía en proyectos que solían producir largísimas jornadas laborales con mucha tensión, pero los socios de XXX esos sí que se llenaron bien los bolsillos.
Fase 2 estalla la burbuja de las puntocom
Comienzan a volver los exploradores. Algunos, muchos, perecieron en el intento, por frío, se los comieron las fieras o simplemente no pensaron en comprar un mapa y se perdieron y la abrumadora mayoría de los que vuelven relatan desastres y, por supuesto, nada de la maravillosa mina de oro. Otros habían empezado a encontrarla, pero pocos y de ellos no se hablaba, además explotarla era más lento de lo que pensaban y en lugar de picos y palas necesitaban excavadoras y más material, tiempo, etc. En definitiva, situación de pánico general y las ventas de picos y palas descienden abrumadoramente.

Todos los vendedores, internos y externos, se habían llenado la boca de maravillosos ROIs, pero a la hora del juicio final no logró encontrarse ni uno sólo calculado. ¿Era solo un juego de artificio, un bulo, un rumor bien o malintencionadamente difundido? ¿Sabían los que se llenaban la boca, ni tan siquiera qué significaba la famosa palabra y lo que suponía trabajar para empezar a intuir cómo calcularlo -no digamos ya obtener unos mínimos resultados-? Los desamparados supervivientes de la aventura de la fiebre del oro se miraban unos a otros en su triste espectáculo y se preguntaban ¿Pero alguien llegó a precisar mínimamente en qué medida aumentarían sus ventas, en qué medida disminuirían sus costes de aprovisionamiento, aumentaría la productividad de sus procesos internos o de atención a sus clientes, ...? Y la verdad es que nadie logró aportar un ejemplo.

Los vendedores de picos y palas mientras tanto en Desperation City silbaban, miraban para otro lado y ponían en marcha despidos masivos, personal muy joven y algunos altamente cualificados, que aprovechó para matricularse en un MBA y de paso aprender el significado y el cálculo del ROI.

Fase 3 pasada la resaca de la fiesta, vuelta al business (con o sin e- pero business)
Los desesperados sobrevivientes se afincan en Desperation City y vuelven a sus ocupaciones tradicionales: los ganaderos a sus vacas, los agricultores a sus granjas, los obreros de la construcción a construir casas, granjas y demás para sus vecinos (por cierto que estos hicieron un gran negocio en los últimos años, nunca mejor dicho sin click y con mucho brick malayo) y los cantamañas-exconsultores-de-lujo que escribieron un business plan en un fin de semana sobre un maravilloso y nuevo business model y levantaron 100 millones de euros de un plumazo, a unos inversores avariciosos y pocos meticulos, y se los pulieron en sus supersueldos, stock options, limusinas y jets privados, se retiraron por unas largas vacaciones a alguna isla caribeña tirando de sus ahorrillos mientras saboreaban sus piñas coladas, se bronceaban y esperaban que capease el temporal.

Cuando sus actividades tradicionales empezaron a permitirles recuperar sus maltrechas economías, empezaron a volver a frecuentar las ferreterías y a comprar picos y palas para sus explotaciones tradicionales y otros aperos nuevos que habían ido inventando los ferreteros con la experiencia acumulada y con la intención de adaptarlos más a las circunstancias y menos a la búsqueda de oro. Los ferreteros se dieron cuenta de que los supervivientes ya no compraban con tanta alegría y no soltaban sus dólares tan fácilmente y hacían muchas preguntas y además se llevaban también a la mujer y a los hijos que también hacían preguntas del tipo ¿y cuanto me va a costar? ¿Y de qué manera me va a ahorrar tiempo? ¿Y crecerán mejor mis vacas, y recogeré más lechugas...? ¿Habéis aprendido a calcular el ROI, porque mi hijo mayor ha estudiado económicas cuando lo despedisteis y de eso sabe tanto que lo he hecho financiero de la granja.... explícaselo a él, explícaselo a él?

¿Han aprendido los ferrateros a calcular el ROI?
¿O a explicarle a los granjeros cómo calcularlo y en qué conceptos deben fijarse, según para lo que quieran sus picos y palas? ... o siguen pensando que con la excusa de que la tecnología siempre produce mejoras y que una buena parte son intangibles “que son muy valiosos pero incalculables” basta.

Algunos ferreteros de pedigrí se construyeron unos ROI calculators online que, previo registro en su web, te permitían jugar un ratito, introducir el número de acres de la granja, la edad del granjero y el número de hijos y obtener unos números, pero ¿eran creíbles, explicaban a los granjeros de dónde salían esos números, en base a qué se calculaban?

He buscado un poco en el web y he encontrado cosas sobre ROI y eBusiness, pero (sin haberle dedicado mucho tiempo) no he acabado de ver claro que alguien mencione temas como por ejemplo:
  • Un estudio de 200 compañías del sector de la alimentación consiguieron ahorrar una media del 22,7% en sus costes de aprovisionamiento tras comprar picos de marca ACME
  • La aplicación de soluciones SCM supone una disminución del tiempo de suministro tal y un descenso en los precios de tal
  • o.....

http://www.stuart.iit.edu/courses/ecom530/fall2001/forrester_crm.pdf (pag 14) http://www.forrester.com/ER/Research/Report/Summary/0,1338,11395,00.html http://www.cfo.com/article/1,5309,4918,00.html?f=related http://www.computerworld.com/managementtopics/ebusiness/story/0,10801,67820,00.html http://www.cioinsight.com/article2/0,1397,1458593,00.asp

Hubiese estado bien que se hubiesen llegado a identificar los factores concretos en los que un proyecto eBusiness ha producido mejoras de una forma más o menos cuantificada y extraer unas conclusiones que alumbrasen ya el camino de en qué aspectos se deben fijar los CFO de las empresas a la hora de calcular beneficios (en términos cuantitativos o incluso cualitativos –que aunque no se puedan expresar con números se puede expresar y concretar-). Creo que los ferreteros, o al menos algunos, y no sólo los ferreteros, sino también las propias empresas clientes han aprendido a proceder a evaluar los costes y beneficios de las aventuras de transformación eBusiness así como los riesgos, en mayor o menor medida. Algo de ciencia debe haber ya desarrollada con mucho sentido común y sin necesidad de ponerse a hacer integrales.

Por otra parte, frases como "Alineación de los procesos de negocio con la estrategia..." por sí solas ya no venden. Con o sin eBusiness eso es básico y creo que deja poco claro que lo importante es que la empresa esté dispuesta a "romper la vajilla" en términos de Tom Peters y redefinir los procesos si realmente desea obtener una ventaja con la aplicación de TICs. Esto significa que la empresa no sólo está dispuesta a aceptar el coste del cambio, sino que lo ve como una oportunidad de reingeniería de procesos de negocio (BPR) que permita hacer los procesos más eficientes mediante el aprovechamiento de las posibilidades que las TICs aporten y que sin TICs no están disponibles. El Corte Inglés difícilmente puede delegar la gestión de aprovisionamiento a algunos de sus proveedores si no puede integrar la información sobre las ventas en sus tiendas y los inventarios en sus centros logísticos con los sistemas de información de estos proveedores.

Respecto al cálculo del ROI:

A menudo no se ofrece ni una explicación financiera del término: el ROI no es nada más que poner en relación el BENEFICIO QUE LA INVERSIÓN APORTARÁ con EL COSTE DE LA MISMA. El beneficio consiste en LOS INGRESOS ADICIONALES + LOS AHORROS DE COSTES - LOS INCREMENTOS DE COSTES que produzca la inversión:

  • Incrementos de ingresos: estamos hablando de vender más. Hay qué explicar cómo el proyecto eBusiness traerá más ventas y cuántas. Si no se logra alumbrar un poco por dónde van a venir los ingresos adicionales, entonces se están vendiendo picos y palas a buscadores de oro pardillos.
  • Ahorros de costes, idem, en dónde, en base a qué, (personal, tiempo de realización de los procesos de aprovisionamiento, menores costes de aprovisionamiento al aumentar la competencia entre proveedores, mejor gestión logística y por tanto reducción de costes de distribución y transporte tanto de producto como de materiales, ....)
  • Incrementos de costes, nos referimos a la amortización de la inversión por un lado y a los costes de mantenimiento y propiedad que la tecnología adquirida trae consigo. Y eso también se puede calcular en mayor o menor medida.

No cuela ya tampoco minusvalorar su estimación como manía de los financieros "...y aunque en muchas ocasiones estos parámetros son difíciles de conseguir, su calculo no deja de ser un ejercicio financiero." NI DE COÑA, es un ejercicio de responsabilidad de la más alta dirección asegurarse que la financiación de la empresa se utiliza en inversiones que arrojan una rentabilidad superior al coste de financiarlas y que, por tanto, dejan margen para incrementar los beneficios y hacer crecer la empresa en beneficio de los accionistas. Y si no lo consiguen pues Chao Chao a las maravillosas stocks options y el Consejo de Administración, que ya está bastante escarmentado, dirá algo así como "Siguiente". Parece además que ya no vale recurrir a hacer trampas en las cuentas porque ya han ido pillando a muchos y alguno está en prisión (pocos a mi juicio). No vale decir "que eso de calcular el ROI es cosa de los financieros que les gusta hacer numeritos y que entretenerse en estimar lo que la empresa va a ganar de más es, en cierta medida, una paja mental y que mejor que nos dediquemos a cosas más productivas, al negocio" ¿Pero qué es el negocio si no es generar beneficio? ¿Es que han cambiado tanto los tiempos y no me he enterado?

Respecto a los intangibles, si hay un ROI tangible, hay que calcularlo, y como mínimo el beneficio total será igual al beneficio tangible + el intangible y, hasta cierto punto, estoy dispuesto a aceptar que el intangible sea difícil de expresar en dólares, pero eso no exime de calcular el tangible (de estimarlo, no de adivinarlo). Como mínimo se sabrá que hay eso más la cantidad en que se pueda traducir el intangible. Respecto al ROI intangible, que sea tal no significa que sea imposible de evaluar o que no se pueda expresar, aunque no sea en unidades monetarias. ¿Por ejemplo, de qué le sirve a la Caixa poner en marcha un proyecto de Business Inteligence a disposición de los directores de oficina? Pues quizás en identificar qué clientes de su oficina tienen unas determinadas características (edad alrededor de los 35, ingresos-nómina creciente en los últimos años, hipoteca pronta a vencer o cuotas por debajo de un cierto umbral respecto a su salario neto). Así, cuando éstos entren hay que hacer sonar la alarma, ponerles la alfombra roja, servirles una copa y empezar a sacarles los planes de pensiones, los fondos de inversión, etc... los productos de alto margen que seguramente estará pensando en comprar.... Si no lo hacen ellos lo hará la competencia... Eso es un intangible: aumentar el conocimiento de los empleados, pero se puede traducir en incrementos de ventas clarísimamente.

Y por fin llegamos a los ROI calculators que ofrecen algunas compañías: difícilmente me creo que sean capaces de calcular algo sobre una empresa si primero no preguntan algo sobre esa empresa. Seguramente (si han sido hechos con alguna ciencia detrás y no son sólo meros instrumentos de marketing que es lo que creo) la información que solicitan alumbrará algo sobre metodologías para su cálculo. Si me encargasen construir uno haría primero una amplia encuesta (SAP y Oracle pueden hacerla sobre su base mundial de clientes) intentando relacionar beneficios observados a posteriori con algunas variables de la empresa que se solicitan (sector, tamaño, volumen de ventas, datos varios sobre personal, datos más cualitativos, datos concretos sobre algunos de sus procesos.....)

lunes, 14 de mayo de 2007

Enlaces sobre fuentes de financiación

Financiación ajena

Proporcionada por terceros y con un plazo de vencimiento para su devolución definido

De la web Emprendedores y Empresa (Dirección General de la PYME), una página con explicaciones sobre varios intrumentos financieros.

De la web de emprendedoresXXI (portal recomendado con muchos recursos interesantes para emprendedores). La página en cuestión contiene diferentes apartados que conducen a explicaciones sobre varios tipos de financiación para empresas; en especial el apartado de Préstamos y Créditos (préstamos, créditos, otros recursos) y el de Inversores (capital riesgo inversores, c.r.sociedades)

El portal de financiación para empresas de la Caixa ofrece explicaciones sobre el abanico de productos de financiación para las empresas: a corto plazo, a largo plazo, incluyendo las líneas de financiación ICO (Instituto de Crédito Oficial) para apoyar a las empresas y autónomos en condiciones preferentes, financiación específica para exportaciones e importaciones. Sin duda las webs de otros bancos y cajas son una fuente de información muy buena para conocer sus productos para financiación de empresas.

Arrendamiento financiero: Leasing versus Renting. Estas dos opciones de financiación de activos fijos son parecidas pero no idénticas. El leasing permite a la empresa ser propietaria del activo (opción de compra al final del plazo de leasing) aunque la entidad financiera le permite pagarlo mediante una cuota –mensual o trimestral- en lugar de hacer todo el desembolso al principio. La segunda opción es puramente de alquiler, su objeto es el uso del bien y la empresa no es nunca titular del mismo. Una y otra fórmula tienen diferentes ventajas e inconvenientes:
http://portal1.lacaixa.es/Channel/Ch_Redirect_Tx?dest=1-57-10-140020
http://www.abanfin.com/modules.php?name=Localizador&fid=hcbbcaa
http://todoproductosfinancieros.com/leasing-vs-renting
http://www.microsoft.com/spain/empresas/guia_financiacion/ventajas_leasing.mspx

Por último un artículo sobre fuentes de financiación de la guía para creación de empresa de navactiva el portal de la creación de empresas de navarra.

Financiación propia

Proporcionada por los socios, accionistas o partícipes, o generada desde dentro de la propia empresa. Esta es una página muy sencilla resumiendo las fuentes de financiación propia.

Esta otra desde una perspectiva de su clasificación según la contabilidad general.

La función finaciera de la amortización descrita con detalle en este documento. La amortización es un mecanismo contable para reflejar el desgaste (depreciación) que sufren los bienes de equipo y otros ativos fijos debido al agotamiento de su vida útil y el uso. De la misma web otro documento sobre autofinanciación por enriquecimiento (reserva de parte de los beneficios). Por cierto, se trata de la web de la asignatura de Dirección Finaciera de la UPV y tiene contiene material adicional interesante en relación con el tema de finanzas.

viernes, 11 de mayo de 2007

Una buena gestión de tesorería para evitar la suspensión de pagos

Alrededor de la entrada publicada por Oriol Matavacas, El paper d'un bon departament d'administració i finances se ha generado un cierto debate interesante sobre las situaciones de suspensión de pagos en las que una empresa puede llegar a encontrarse por falta de liquidez para afrontar sus obligaciones de pago a corto plazo, aun a pesar de ser una empresa rentable que genera beneficios.

Os copio aquí uno de mis comentarios y os animo a que participéis con el análisis de los ejemplos y casos que allí se aportan o con la aportación de nuevos casos con vuestro análisis.

La mayoría de las veces, una suspensión de pagos es un síntoma de que no está funcionando bien algo más que la falta de liquidez para hacer frente a los pagos inminentes. Lo que las noticias que se publican sacan a la luz sobre el trasfondo de estos casos, a menudo, no es una visión completa del asunto o hay que leer entre líneas. 1, 2, 3

En el caso de Microsoft y Yahoo, no parece que haya un problema de incapacidad para pagar las facturas del mes. Lo que parece que hay es ganas de juntar esfuerzos y buscar sinergias para así competir en negocios emergentes con otras compañías que están haciéndolo mejor en esos negocios, porque hicieron las apuestas adecuadas en su momento (estrategia).

El caso de la empresa de fabricación de magdalenas de Huesca, Midred, es un caso más ejemplarizante de lo que aquí se hace referencia. Una empresa cuyas ventas son compradas en un 90% por un único cliente está con “el (_!_) al aire”, pues todo su negocio depende de lo que decida otra empresa que puede cambiar de proveedor en cualquier momento. Se vive muy bien sin tener que esforzarse comercialmente en buscar nuevos mercados y nuevos clientes …. mientras se vive. Pero cuando cortan el grifo: caput

El principal cliente es Lidl, una cadena de origen alemán de supermercados “hard discount” (precios muy bajos). Es una torpeza dejar que el 90% de tu negocio esté en manos de una única cadena de supermercados y, encima, una de precios hiperbajos. A la que le hablas de subirle el precio de tu producto o de que te acorte plazos de pago a una de estas empresas, más aun si saben -que lo saben- que son tu único cliente, empiezan a fijarse en tu cuello para ver de qué forma te van a estrangular. Pero los directivos de esta empresa deberían ser conscientes del riesgo que corrían “su principal accionista informó al consejero de Industria que está realizando contactos en empresas del sector para buscar nuevos clientes.” ¡A buenas horas mangas verdes! Por lo que he leído hay otros problemas añadidos, planes que no han salido bien, etc.

Respecto al servicio de ARC-Online, estos servicios hace mucho tiempo que existen. Se suele llamar servicio de informes comerciales y hay varias empresas que lo prestan. Son una especie de investigadores privados especializados en investigar y analizar la solvencia crediticia de las empresas en base a diferentes fuentes de información a las que acceden. Otro ejemplo: http://www.einforma.com/

Por último decir que pueden existir varias situaciones que conduzcan a una empresa a una situación de suspensión de pagos por falta de liquidez, pero que básicamente todas requieren o imprevistos importantes, o bien una mala gestión: falta de una previsión de tesorería bien hecha y de la cautelas pertinentes para dotarse de un colchón para pequeños imprevistos. Un ejemplo de lo primero sería la empresa Clesa (que fabrica Cacaolat). Cuando se destapó el escándalo financiero de Parmalat (la multinacional italiana propietaria del Clesa), de golpe, todos los proveedores dejaron de fiar (vender con cobro diferido) a Clesa, igualmente los bancos y otros financiadores dejaron de prestar. Clesa no tenía ningún problema financiero y era una empresa rentable y responsablemente gestionada, pero sufrió de la desconfianza contagiada de la casa matriz italiana. Al final salieron del paso, pero su financiación a corto plazo se vio cortada o enormemente mermada de la noche a la mañana sin previo aviso.

miércoles, 2 de mayo de 2007

Previsión para la semana que viene

La semana que viene empezaremos con el área de Finanzas y Administración. Lo que sigue es un resumen de lo que previsiblemente veremos durante la semana que viene. Sirva este resumen para definir los temas a tratar en las entradas de vuestros blogs.

En primer lugar, como siempre, comenzaremos por examinar cuál es el papel de este departamento dentro del conjunto de la empresa: los objetivos de su actividad.
Se abordan también los motivos de la existencia de unidad de administración dependiente a menudo del departamento de Finanzas. Esta unidad centraliza la ejecución de tareas de tipo administrativo, especializa los recursos destinados a ellas consiguiendo estandarización y eficiencia a la vez que descarga a los departamentos de este tipo de tareas a menudo engorrosas, que requieren una elaboración cuidadosa y capacidades específicas, pero que no aportan especial valor añadido a su misión.

Posteriormente, El papel de la contabilidad como sistema de información empresarial.
La contabilidad es sin duda el primer sistema de información formal del que se dotan las empresas con unas reglas claras respecto a qué datos recoger, cómo procesarlos y qué información generar y para quién. Registra toda la actividad de la empresa que tiene un impacto económico y se expresa en términos económicos. La información resultante tiene por objetivo satisfacer las necesidades de información tanto internas de los gestores (control, decisión, gestión) como externas del entorno.

Las necesidades de información del entorno (accionistas, administraciones, deudores, …) son cubiertas por la Contabilidad Financiera.
Se revisarán sus características en función de las necesidades del público al que va destinado así como los elementos que la componen:

  • cuentas: los símbolos del valor en la empresa: el patrimonio –activo y pasivo-, los ingresos y los gastos. Revisión del significado de grupos de cuentas
  • asientos: las frases con las que el lenguaje contable expresa la actividad de la empresa registrando los acontecimientos que la afectan económicamente
  • libros (diario y mayo): las ‘bases de datos’ en las que se registra la actividad de la empresa
  • cuentas anuales: la información que finalmente se produce
  • y también los acontecimientos que ocurren a lo largo del ciclo contable de duración anual

Las necesidades de información internas las viene a cubrir la Contabilidad de Gestión (o Analítica o de Costes). Se verá:

  • su necesidad y las características que la diferencian de la Contabilidad Financiera.
  • los diferentes sistemas y modelos de cálculo de costes, no necesariamente excluyentes
  • conceptos básicos de costes: principales clasificaciones, costes variables y fijos y costes directos e indirectos y la necesidad de atribuir costes (repartir a productos, unidades organizativas, proyectos, etc.)
  • otros conceptos: margen de contribución y punto de equilibrio
  • ejemplo: montar un chiringuito de venta de polos en la playa

Para acabar se comenzará el tema de inversión:

  • definición del concepto de inversión empresarial: la inversión productiva que permite a la empresa disponer de los medios –activos fijos- con los operar y que provee de los recursos necesarios para implementar los planes a largo plazo que se derivan de su estrategia.
  • los criterios para evaluar y seleccionar inversiones y su aplicación a inversiones empresariales –no financieras-: rentabilidad, riesgo y liquidez
  • principales dimensiones económicas de un proyecto de inversión: los flujos de caja –inversión inicial, cobros y pagos anuales-
  • métodos sencillos de evaluación de inversiones: Período de retorno (Payback period) y Rentabilidad contable sobre la inversión (ROI)

Retribuciones

La semana pasada acabamos con el área de Recursos Humanos, dejando para vuestro estudio la parte de Retribución para vuestro estudio. A continuación un breve resumen de lo que el tema de retribución cubre, estraído de los apuntes:

Introducción: ¿En que consiste la retribución como tarea de RRHH? ¿A que obedece y qué objetivos debe satisfacer la fijación de retribuciones?

¿Cómo se determinan las estructuras salariales de la empresa?

  • Valorando los puestos de trabajo: ¿cómo – métodos? ¿criterios internos a la empresa y externos: referencias del mercado laboral?
  • Clasificando los puestos de trabajo en categorías y familias
  • Diseñando la estructura salarial: aplicando las valoraciones a la categorías y familias de puestos de trabajo. Determinar las bandas salariales (salario mínimo y máximo) para cada categoría
  • Aplicando de la estructura a los empleados: fijando los salarios individuales de cada trabajador. Factores que justifican que dos personas en un mismo puesto de trabajo tengan diferente salario.

Sistemas de retribución basados en rendimiento

  • ¿Qué son y para qué sirven?
  • ¿En qué deben basarse?
  • Planes de incentivos: vinculados a evaluaciones del rendimiento por criterios objetivos; determinan proporciones importantes del total del salario.
  • Planes de retribución por méritos: vinculados a evaluación del rendimiento por criterios subjetivos; afectan a proporciones menores del salario.

Otros aspectos: el secreto de la retribución, estructura de un salario –bruto, neto, IRP, seguridad social a cargo del empleado y de la empresa- y retribución en especies

Es curioso que este asunto, la retribución, haya atraído relativamente pocas entradas en los blogs durante la semana pasada. Esperaba que el tema fuese algo más atractivo. De hecho, ha motivado una sola entrada si bien bastante comentada “Els beneficis de ser directiu” centrada en los altos sueldos que cobran los altos directivos de algunas empresas y en particular los bancos y de forma tangencial y sin proponérselo Emiliano en "¿Como motivar a tus empleados?" casi aborda el tema de retribución en especies.

En cambio, la cuestión ¿cuáles son los criterios por los que un puesto de trabajo A recibe un salario SA –en realidad una banda salarial entre SAmin y SAmax- y un puesto B recibe un salario SB? ¿Quién decide dichos criterios? ¿Cómo se utilizan dichos criterios para llegar a determinar la estructura salarial de la empresa? ¿Es esto objetivo? ¿Es "beneficioso" para la empresa?

Para curiosos, el site de la consultora en RRHH Michael Page permite consultar bandas salariales para diferentes perfiles profesionales según Los estudios de remuneración de Michael Page

viernes, 20 de abril de 2007

El rol de la alta dirección de la Caixa y los cargos que ocupan

Rosina se cuestiona en su blog el papel de los altos directivos de la Caixa y su compatibilidad con los múltiples cargos que ocupan, algunos en otras empresas. Bueno esto es precisamente lo que os estaba contando en clase. La Caixa, como todos los bancos, tiene una cartera industrial, es decir participaciones en otras empresas. En algunas empresas son mayoritarias, en otras no mayoritarias pero suficientemente significativas como para ser el accionista de referencia y tener influencia decisiva sobre la estrategia de esas empresas, en otras sólo tienen participaciones significativas. Los motivos de los bancos son varios pero está claro que el de obtener beneficios es uno de los importantes –seguro que no el único-.

Un banco tiene mucha más influencia y mucha, mucha, mucha más información que cualquiera otra empresa y no ya digamos persona física por muy rica que ésta sea. Así pues, un banco puede comprar hoy acciones de una empresa sabiendo bastante bien que compra una empresa con muchas posibilidades de subir, además como los bancos son muy influyentes también pueden influir para que a la empresa le vaya bien y luego años más tarde, cuando ya han conseguido sus objetivos de rentabilidad, y sabiendo cuando es el buen momento, venden sacando una buena tajada.

Aquí podéis ver un gráfico con la estructura del holding industrial de la Caixa o las empresas de las cuales tienen participaciones significativas. Fijaros que aparecen los porcentajes que la Caixa tiene en cada empresa y que van desde el 100% de ServiHabitat o el 97% de Port Aventura hasta el 1,4 de Suez

Además los bancos, como centros del poder económico, inevitablemente acaban teniendo un papel relevante en otras áreas de la tarta del poder. Y yo deduzco, vamos me parece evidente, que no se puede ejercer el poder a nivel político sin tener en cuenta a los bancos y la viceversa es igualmente válida. No me puedo imaginar que funcione de otra manera. Así pues para hacer “la gran estrategia” hay que convocar sin duda a los bancos, o a lo mejor es al revés y son los bancos los que convidan al resto. En consecuencia, los bancos a veces toman participaciones en esas empresas no sólo para obtener rentabilidad financiera, sino también para influir en determinados sectores o para contribuir a la ejecución de determinadas estrategias de políticas económica en determinados sectores o para controlar la conducta de determinados otros o …

El poder, al final se canaliza, como no puede ser de otra manera, a través de personas, de los altos directivos de esos bancos que se convierte así en personas muuuuuuuuuuy poderosas. De hecho, tienen que ser personajes con un carácter muy enfocado al ejercicio del poder. El poder y las personas hacen combinaciones muy curiosas.

El trabajo de estos altos directivos es en gran medida gestionar y hacer circular los flujos de poder con otras empresas, con los políticos, con los organismos reguladores, con los medios, … INFLUENCIA y también fijar la ESTRATEGIA de la Caixa. La estrategia de la Caixa incluye también a las empresas participadas (de las que compran acciones) y el trabajo de estos altos directivos de la Caixa consiste también en asegurarse de que éstas siguen la senda ESTRATÉGICA que interesa a la Caixa y no la que interese a otros socios significativos.

BPI (22,8%), Port Aventura (97%) y Caprabo (20%) son piezas que la Caixa tiene que vigilar muy de cerca, tanto como el propio negocio bancario PORQUE, PORQUE, PORQUE participar en otras empresas ES EL NEGOCIO BANCARIO, o al menos una parte muy significativa del mismo. Así pues, cuando Marcelino Armenter es director general de Caixa Holding actúa como director del ‘departamento’ de la Caixa que se ocupa del negocio de participadas (compra y venta de participaciones en otras empresa). Además ocupa puestos de “consejero, presidente o lo que sea” en el Consejo de Administración de esas empresas participadas EN REPRESENTACIÓN DE LA CAIXA para influir sobre y controlar a los directivos profesionales de esas empresas y asegurarse así de que actúan en las líneas que interesan a la Caixa.

Los miembros del Consejo de Administración de Caprabo, no son empleados de Caprabo, sino hombres de confianza de los diferentes socios de Caprabo. Y no están todo el día trabajando para, ni tienen un despacho en Caprabo ni cobran un sueldo de Caprabo. Pueden cobrar, eso sí, unas dietas más o menos elevadas por cada reunión a la que asisten y que puede celebrarse una o dos veces al mes. En esas reunión pasan cuentas con la dirección profesional de Caprabo, aprueban planes, presupuestos, estrategias, dan instrucciones, etc. Lo que Armenter hace en el Consejo de Administración de Caprabo es trabajar para la Caixa, es una más de sus funciones como alto directivo de la Caixa.

Que además sea nombrado director general adjunto ejecutivo de la casa madre, no es más que incluirle en el club más selecto del ejercicio del poder en la Caixa. La Caixa tiene dos cabezas: un presidente no ejecutivo con dedicación exclusiva –Ricardo Fornesa– y un director general –Isidro Fainé– que cohabitan de forma poco común en el mundo de los grandes negocios. Por debajo ahora hay tres hombres fuertes en el Grupo, los directores generales adjuntos ejecutivos: Antonio Massanell, Tomás Muniesa y Marcelino Armenter. A Armenter le suman a sus responsabilidades en Caixa Holding las de control de riesgos del Banco: el departamento que toma las decisiones de qué empresas se presta dinero o no. Hablamos de grandes préstamos, los préstamos que pide la gente normal los decide un sistema experto y el director de la oficina siguiendo un protocolo estándar, los grandes préstamos se deciden de otra forma…

Que tenga más responsabilidades no significa que tenga más trabajo, sino MÁS PODER. Por debajo de ellos hay estructuras con personal muy capaz y especializado a diferentes niveles que no sólo hacen todo el trabajo, sino que se preocupan de facilitarle a estos altos directivos estar puntal y muy precisamente informados de lo que es clave y no marearles con los detalles. Armenter no se va a dedicar a analizar técnicamente el riesgo de un préstamo de 50 millones de euros que haya solicitado, por ejemplo, Caprabo, ni siquiera a supervisar ese análisis. Se va a dedicar a tomar decisiones, las grandes decisiones y a asegurarse de que se cumplen.